La crise des stocks de 2023 · EMSNow

Publié par Jennifer Lire | 23 août 2023 | Dieter Weiss, EMS, Eric Miscoll, Europe, Reportage

Depuis près de deux ans, l’industrie électronique connaît une pénurie de semi-conducteurs. En réponse, les fabricants d’électronique ont constitué d’énormes quantités de stocks à titre préventif. En calculant cela en pourcentage des revenus et en supposant que la période 2017 à 2020 soit la norme, les stocks ont augmenté de 60 à 80 % en 2022.

En Europe, pour les petites entreprises aux revenus inférieurs, ce pourcentage était encore plus élevé. Pourquoi? Parce que les petites entreprises génèrent leurs revenus principalement par la fabrication de PCBA uniquement, tandis que les plus grands acteurs ont une valeur ajoutée supplémentaire grâce à la construction de boîtes et à d'autres services connexes qui ont des marges plus élevées. La comparaison des chiffres européens avec ceux de sept sociétés EMS mondiales révèle qu'ils sont encore plus bas, en temps normal ainsi que pendant la « crise des puces ». En effet, les grands acteurs mondiaux génèrent encore moins de revenus grâce à l’assemblage des PCB. Sanmina, Kimball et Flex fabriquent des PCB mais disposent de services de fabrication diversifiés ; chez Jabil, les services de fabrication diversifiés représentent jusqu'à 50 % de leurs revenus, ce qui fait que la constitution de stocks de Jabil en 2022 n'atteint que 14,7 % des revenus.

La majeure partie des stocks est toujours constituée de matières premières, ce qui peut être suivi pour les sociétés EMS publiques à partir de leurs rapports annuels. Nous avons exclu Jabil de cette évaluation pour éviter de fausser les résultats.

Fin 2022, l’industrie électronique disposait d’énormes stocks et la question se pose : si tout cela constituait un matériel indispensable à cause de la crise, n’aurait-il pas été possible de l’utiliser et de réduire rapidement les stocks ?

Nous sommes désormais au milieu de l’année 2023 et les trois premières entreprises mondiales, Flex, Kimball et SigmaTron, ont déjà publié leurs résultats pour l’exercice 2023. Étonnamment, les trois sociétés ont enregistré une nouvelle constitution de stocks en termes absolus, augmentant de 14,1 %. Dans le même temps, ils ont augmenté leurs revenus en moyenne de 17,3 %. Il ne semble pas que ces entreprises se concentrent sur la réduction des stocks.

Nous avons ensuite examiné les six derniers résultats trimestriels de sept EMS publics en Europe (Scanfil, Kitron, Note, Hanza, InCap, Inission et Norbit).

En termes absolus, leurs stocks totaux ont augmenté de 15,1 % à la fin du premier trimestre 2022 ; 10,1 % d’ici le deuxième trimestre 2022 ; 7,2 % d’ici le troisième trimestre 2022 ; 4,4 % d’ici le 4e trimestre 2022 ; moins 0,2 % d’ici le 1er trimestre 2023 ; et moins 2,0 % d’ici le deuxième trimestre 2022.

Ces sept EMS européens ont augmenté leurs revenus en 2022 de 40,5 %, tout en augmentant leurs stocks sur une base annualisée de 29,6 % à 29,9 %. Dans le calcul trimestriel présenté ci-dessus, nous avons pu constater une légère réduction en pourcentage sur les deux premiers trimestres de 2023, mais la réduction en termes absolus a été marginale.

Cela soulève la question de savoir si les entreprises conservent encore ces niveaux élevés de stocks pour être mieux préparées aux crises futures ou si c'est la politique rigide de NCNR (non annulable, non retournable) des distributeurs qui empêche une nouvelle réduction.

Nous sommes actuellement dans une phase de taux d'intérêt élevés, qui va durer plusieurs années selon les économistes. L’argent liquide est roi dans ces moments-là et les stocks représentent encore trop d’argent liquide. Les sept SGE mondiaux susmentionnés détiennent à eux seuls environ 1,38 milliard de dollars de stocks excédentaires (si l’on prend le pourcentage de stocks de 2019 comme norme, multipliez-le par les revenus de l’année 2022 et comparez-le aux stocks réels de l’année 2022).

La situation en général est plus que malsaine et nécessite toute l'attention des sociétés EMS ainsi que des discussions avec les distributeurs et les fabricants pour trouver une solution appropriée qui permette à chacun d'obtenir un résultat raisonnable.

Ceci est encore plus pressant si l’on considère l’évolution des revenus des sept SME publics européens. D'un trimestre à l'autre, leur chiffre d'affaires a augmenté de 2,5 % au premier trimestre 2023 et de 2,1 % au deuxième trimestre 2023. Par rapport au premier semestre 2022, le premier semestre 2023 a connu une croissance de 19,1 %, ce qui est conforme au semestre in4ma. enquête que nous préparons actuellement. Mais les taux de croissance fulgurants ne se poursuivront pas. Plusieurs équipementiers tentent déjà de différer les livraisons car leurs entrepôts sont pleins.